您的位置: 旅游网 > 网红

金融流动性较好的银行仍可受益

发布时间:2019-09-13 20:39:56

金融:流动性较好的银行仍可受益 2011-05-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点事件:中国人民银行决定,从2011年5月18日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。本次调整后,大型商业银行和中小商业银行的法定存款准备金率将分别提升至21%和19%(图表1),按照4月末的人民币存款余额约为75.6万亿元计算,本次调整将回收近 800亿元的流动性。

我们认为本次调整准备金率已在我们和市场预期之内,调整时间虽不在周末,但亦紧随在经济数据披露后,故仍属于符合预期。我们认为此次准备金率调整的背景和前次一致,即CPI高企,公开市场到期量大、外汇占款增加。4月CPI虽较 月微降,但仍高达5. %,根据我们宏观判断,当前货币政策还不具备放松条件,所以依据数量化手段回收流动性必须坚持。4月公开市场操作依旧采取短期限工具较多,对5-6月的流动性造成压力,5-6月公开市场资金到期量分别增加至5410亿和5980亿(见图表2和图表 )。1-4月份公开市场合计净投放约8200亿,如果考虑到外汇储备导致的基础货币投放增加,前4次上调准备金合计冻结的资金仍没有达到回收流动性的效果,所以本次上调准备金并不意外。

静态测算自去年11月以来的累积8次共4个百分点的准备金率上调幅度对上市银行2011年业绩的负面影响幅度在4. 个百分点左右(图表5),对息差的负面影响累计在6-7个基点左右。动态的看,我们认为流动性较好的银行如农行和工行,其仍然可以通过在同业市场的资金净拆出获得正收益(但我们预计这部分收益可能没有Q1高)。但总体上看,当前银行间市场的流动性适中(图表6-8),故对商业银行整体的流动性冲击低于Q1的历次调整。

宝宝感冒发烧反复是怎么回事
婴幼儿发烧处理方法
小孩高烧怎么办
小孩子的退热药物
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的